Одиннадцать уведомлений и одна биржа
Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) Таиланда опубликовала 11 отдельных уведомлений для формирования нормативной базы, причем сфера применения по замыслу ограничена. Биткойн (BTC) и эфир (ETH) являются единственными криптовалютными активами, допускаемыми на первом этапе, хотя регулятор оставил за собой право расширить список впоследствии.
Каждый фонд должен быть пассивным, отслеживать один криптоактив и поддерживать в среднем не менее 80 % чистой экспозиции по нему в течение каждого финансового года. Кроме того, монеты должны храниться у депозитариев цифровых активов, находящихся под надзором SEC, а торги продуктами могут осуществляться исключительно на Тайской фондовой бирже (SET). Других торговых площадок и внебиржевых механизмов не предусмотрено.
Наконец, управляющие активами не могут запускать фонды только потому, что правила вступают в силу, поскольку каждому управляющему по-прежнему требуется одобрение SEC для своего продукта, поэтому 16 октября — это день открытия «ворот», но не обязательно первый торговый день.
Будьте в курсе
движения ваших монет
Алерты, котировки в реальном времени и новости рынка — в одном приложении
4,8 на основе 40 К оценок в App Store и Google Play
Кто будет допущен, а кому будет отказано
Меры защиты инвесторов строгие: тайские брокеры не могут предлагать маржу для покупок криптовалютных ETF, и каждый покупатель должен получить разъяснение структуры и рисков продукта и подтвердить, что он их понимает, прежде чем приступить к торговле.
Более общая картина заключается в том, кого эти правила не допускают:
- тайским брокерским компаниям по-прежнему запрещено помогать розничным клиентам покупать зарубежные криптовалютные ETF — это исключение предусмотрено только для институциональных инвесторов и инвесторов с очень высоким уровнем чистого капитала.
- Депозитарные расписки, привязанные к иностранным криптовалютным ETF, также пока запрещены.
Проще говоря, розничный инвестор из Бангкока, желающий инвестировать в регулируемый биткоин-фонд, будет направлен к продукту, котирующемуся на тайской бирже, а не к американскому. Внутренние паевые инвестиционные фонды и частные фонды также получают новые возможности и теперь могут инвестировать в криптовалютные ETF, зарегистрированные на местном рынке, с учетом существующих инвестиционных ограничений, что может обеспечить новым продуктам базу институционального спроса с самого первого дня.
Тем не менее, все это не стало неожиданностью, поскольку SEC вынесла проект правил на общественное обсуждение в конце августа и дала отрасли время до 20 сентября для представления комментариев. В окончательной версии основная концепция осталась практически неизменной.
Рынок, нуждающийся в поддержке
Несмотря на эти события, местный криптовалютный рынок сокращается. Данные тайской Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), собранные в августе, показали, что количество активных биржевых счетов в июле 2026 года сократилось до 121 000. Это на 21,82 % меньше, чем за один месяц, и значительно ниже показателя 2024 года, когда их число составляло примерно 265 000. Ежедневный объем торгов сократился на 27,13 % по сравнению с предыдущим месяцем и составил 1 378 млн батов.
Эти же данные показали, для чего на самом деле тайские трейдеры используют биржи: на долю стейблкоинов пришлось 66 % объема торгов против 16 % у биткоина, что свидетельствует о том, что биржи служат скорее в качестве «долларового моста», чем места для формирования долгосрочных криптовалютных позиций.
Следовательно, создание фондового инструмента на главной фондовой бирже является попыткой регулятора перевести эту деятельность в рамки привычного, контролируемого продукта.
Наконец, можно заметить, что Таиланд открывает свои двери в течение неспокойной недели, особенно с учетом того, что 8 октября цена биткоина упала ниже 81 000 долларов, а объем ликвидаций превысил 1,1 млрд долларов. Кроме того, американские спотовые биткоин-ETF только что зафиксировали отток средств в размере 487 млн долларов — самый значительный суточный отток с июня.
