Приток в цифровые активы с начала года составил примерно $50 млрд, а позитив в ETF и фьючерсных позициях дал рынку импульс перед четвертым кварталом. Об этом заявили в JPMorgan, пишет The Block.
Источник: The Block.
Аналитики включили в расчет криптофонды, фьючерсы CME, криптовенчурное финансирование и покупки цифровых активов майнерами и корпоративными казначействами. Банк также учитывает сделки частных корпоративных казначейств и связанных с государством структур.
Будьте в курсе
движения ваших монет
Алерты, котировки в реальном времени и новости рынка — в одном приложении
4,8 на основе 40 К оценок в App Store и Google Play
По оценке аналитиков, в первой половине года основной вклад внесли покупки биткоина компанией Strategy и венчурное финансирование. Динамика в криптофондах, наоборот, оказывала давление из-за заметного оттока в мае и июне.
С августа притоки в ETF улучшились, а годовой приток снова стал положительным. При этом показатель все еще отрицательный, если считать его с начала спада на крипторынке 10 октября 2025 года.
За последние два месяца также выросли институциональные позиции во фьючерсах на биткоин и Ethereum на CME. По первой криптовалюте позиционирование превысило прежний пик, по эфиру — приблизилось к максимуму октября 2025 года.
Отдельно аналитики сопоставили открытый интерес по бессрочным фьючерсам на офшорных биржах с рыночной стоимостью активов. Они отметили снижение левериджа от пиков, но уровни все еще выше исторических средних.
В JPMorgan считают, что сигналы импульса указывают на возвращение спроса на длинные позиции со стороны трендовых трейдеров, включая товарных торговых советников.
Криптовенчурное финансирование улучшается с 2024 года. При этом капитал все чаще концентрируется в меньшем числе крупных раундов под руководством устоявшихся компаний.
Аналитики также отметили сдвиг от акционерного финансирования к долговому у инфраструктурных бизнесов с более понятным денежным потоком и рост интереса к токенизации — в основном в B2B-сегменте.
Биткоин-майнеры в этом году остаются чистыми продавцами. Реализованный объем эксперты оценили как умеренный — около $1,8 млрд.
Значительная часть сдвига пришлась на публичные майнинговые компании: они перешли от накопления к продаже добытых монет и в некоторых случаях сокращали резервы, чтобы финансировать расходы на инфраструктуру для искусственного интеллекта.
Покупки со стороны корпоративных казначейств в основном обеспечили публичные компании. Strategy в начале года активно наращивала позиции и сформировала заметную долю общего притока. Частные корпоративные казначейства покупали меньше — аналитики связали это с менее гибкими вариантами финансирования и более низкой терпимостью к ценовой волатильности биткоина.
Публичные компании финансировали покупки через продажу обыкновенных акций, долговые инструменты и привилегированные акции. Со временем структура сместилась к привилегированным бумагам, что повысило потребность в процентных и дивидендных выплатах.
Напомним, 8 октября аналитик CryptoQuant под ником Darkfost обратил внимание, что совокупный спрос на биткоин вернулся в положительную зону и превысил 14 000 BTC, хотя цена продолжила снижаться.
Биткоин показал лучший третий квартал с 2017 года
