- Цена серебра снова снизилась 8 октября на 2,2% до $58,85 за тройскую унцию.
- Эта цифра почти на 51% меньше январского пика в $121.
8 октября цена серебра опустилась до $58,85 за тройскую унцию, потеряв за день 2,2%. От исторического максимума выше $121, достигнутого 29 января, металл подешевел уже более чем на 51%.
Падение происходит, на первый взгляд, вопреки фундаментальной картине — мировой рынок серебра остаётся дефицитным шестой год подряд. Однако в краткосрочной перспективе давление высоких ставок, доходности облигаций и сильного доллара оказалось важнее физической нехватки металла.
Будьте в курсе
движения ваших монет
Алерты, котировки в реальном времени и новости рынка — в одном приложении
4,8 на основе 40 К оценок в App Store и Google Play
ФРС усилила давление, которое началось раньше
Новый импульс продажам дали опубликованные 7 октября протоколы сентябрьского заседания ФРС. На нём регулятор повысил ставку на 25 базисных пунктов до 3,75–4%, а большинство участников сочли вероятно целесообразным ещё одно повышение до конца года. При этом ФРС подчёркивает, что последующие решения будут зависеть от поступающих экономических данных.
Для серебра такая среда неблагоприятна сразу по нескольким направлениям. Металл не приносит процентного дохода, поэтому высокие ставки повышают альтернативную стоимость его владения. Одновременно рост доходности американских облигаций поддерживает доллар, а укрепление американской валюты делает номинированные в ней металлы дороже для покупателей за пределами США.
Однако протокол ФРС, скорее, подтвердил уже существующее давление, чем стал его единственной причиной. Доходность 10-летних казначейских облигаций США 8 октября находилась около 5,33%, незадолго до этого достигнув 24-летнего максимума в 5,36%. Индекс доллара поднялся к 18-месячному максимуму. Reuters связывает движение облигаций в том числе с инфляционными рисками, ростом государственных заимствований и масштабным спросом на финансирование инфраструктуры ИИ.
Почему дефицит серебра не остановил падение цены
Физический рынок действительно остаётся напряжённым. Согласно World Silver Survey 2026, подготовленному Metals Focus для Silver Institute, в 2024 году спрос превышал предложение на 148,9 млн унций и ещё на 40,3 млн унций в 2025-м. На 2026 год прогнозируется шестой последовательный дефицит около 46,3 млн унций.
Дефицит не означает, что цена обязана расти каждый день или даже каждый месяц. Разницу между добычей и потреблением можно временно компенсировать запасами металла, находящимися вне текущего производства. Silver Institute прямо указывает, что накопленные дефициты последних лет сокращают надземные запасы и повышают риск периодических проблем с ликвидностью, но это всё-таки средне- и долгосрочный фактор.
Цена же формируется непрерывно и значительно быстрее реагирует на изменение стоимости денег, курса доллара, фьючерсного позиционирования и инвестиционных потоков. Поэтому физический дефицит способен существовать одновременно с резким снижением биржевой котировки.
Промышленный спрос тоже перестал быть безусловной поддержкой
Фундаментальная картина серебра слабее, чем могла показаться после рекордного роста начала года.
В 2025 году промышленное потребление снизилось на 3% до 657,4 млн унций. На 2026 год Metals Focus ожидает дальнейшее сокращение примерно до 639,6 млн унций. Рост потребления в дата-центрах, инфраструктуре ИИ, автомобилях и электросетях сохраняется, но его перекрывает снижение использования серебра в фотоэлектрических элементах. Дело в том, что производители солнечных панелей уменьшают содержание металла и частично заменяют его другими материалами.
Именно поэтому само словосочетание «дефицит серебра» недостаточно для оценки цены. Важно одновременно смотреть, насколько велик этот дефицит, какие сегменты спроса растут, откуда поступает дополнительный металл и что происходит с инвестиционным капиталом.
Спекулянты сокращают ставки на рост
Данные американской CFTC показывают охлаждение рынка. На 29 сентября некоммерческие участники COMEX имели 33,482 длинных и 11,399 коротких фьючерсных контракта на серебро. Чистая длинная позиция, таким образом, составляла 22,083 контракта, по расчётам HCN, против 25,444 контрактов неделей ранее.
Это не означает, что рынок обязательно продолжит падение, ведь спекулянты всё ещё сохраняют чистую ставку на рост. Однако сокращение позиции соответствует происходящей переоценке серебра после чрезвычайно сильного ралли, которое в январе довело котировки выше $121.
При этом в Silver Institute считают, что политическая неопределённость, риски государственного долга и сохраняющийся физический дефицит могут поддерживать металл на более длинном горизонте. Это прогноз отраслевой организации, а не гарантия восстановления цены.
Предупреждение о рисках:
Информация на сайте носит исключительно информационный и образовательный характер и не является инвестиционной рекомендацией или финансовым советом. Криптовалюты и цифровые активы связаны с высоким уровнем риска, включая возможную потерю капитала. Редакция не несёт ответственности за решения, принятые на основе опубликованных материалов. Перед принятием инвестиционных решений рекомендуется проводить собственное исследование (DYOR). Ознакомиться с редакционной политикой https://happycoin.news/about/
